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随着三季报的披露,贝莱德、富达等多家国际资管巨头旗下的公募基金持仓悉数曝光。
外资公募的产品线仍在不断完善。截至目前,贝莱德基金已发行9只产品,路博迈基金发行了8只,富达基金5只,施罗德基金2只,联博基金和安联基金则各发行了1只产品。
从业绩角度来看,外资公募中不乏表现出色的产品;从行业分布来看,外资公募的持仓重心相对分散,行业覆盖更加均衡。展望未来,外资公募对中国股市的估值修复仍充满信心,并高度关注后续政策的最新进展。
积极调整持仓,应对市场变化
随着三季报披露完毕,多家外资公募的最新持仓也浮出水面。
以贝莱德中国新视野为例,该基金三季度的重仓股包括中国太保、永兴材料、紫金矿业、沪电股份、东方电缆等。其中,中国太保、爱尔眼科、格力电器等区间内涨幅较大。从业绩上看,贝莱德中国新视野年内收涨7.47%,超过了偏股混合型基金的平均涨幅。
基金经理单秀丽和神玉飞在季报中复盘了当季的操作,他们表示,三季度,该基金采取了相对灵活的股票仓位,重点配置了有色、电子、银行、化工、非银金融和电气设备,主要变化在于明显减配了化工、有色、通信、汽车和建筑材料,增加了电子、非银金融、医药生物、钢铁、家电和交通运输等行业的配置比例。
富达传承6个月三季度的重仓股包括美团-W、纳睿雷达、伊利股份、阿里巴巴-W、中国平安等,美团-W、阿里巴巴-W、中国平安区间内涨幅较大。从业绩上看,富达传承6个月年内收涨17.31%,大幅超过普通股票型基金的平均涨幅6.03%。
基金经理周文群和张笑牧表示,组合操作方面,虽然市场预期在7—8月仍然偏弱,但由于交易拥挤度和估值水平的原因,一些过去两三年持续跑赢的防御型板块从7月或8月开始陆续转为跑输指数。因此,该基金于9月初开始逐步调整组合配置,叠加9月下旬超预期政策出台,基金经理对权益市场转向了更为乐观的态度,整体组合结构上的进攻性有明显提升。具体来说,主要是降低了在能源大宗、电力设备以及出口链的配置,同时增加了在可选消费、必选消费、信息技术领域的配置。
施罗德中国动力三季度的重仓股包括宁德时代、万华化学、生益科技、中信证券、华泰证券等,其中中信证券、阳光电源、华泰证券在区间内涨幅较大。从业绩上看,施罗德中国动力的年化回报为24.45%,超过普通股票型基金的平均年化回报21.48%。
基金经理安昀表示,目前倾向于股市见底信号比较明确,估值修复在剧烈的波动中接近于完成,预计后续市场波动会逐步减小,股票会分化。他分析称,市场短期的剧烈波动很大程度上消化了政策变化,市场预期跑得非常快,政策进一步超预期的难度很大。由于基本面的改善短期尚未明朗,他倾向于认为,估值修复接近于完成,后期板块和股票将可能分化。
相信中国股市的估值修复仍有空间
站在当前时点,单秀丽和神玉飞认为,展望2024年四季度,随着财政货币政策后续持续跟进发力,市场有望扭转前期过度悲观的预期,进入更加有为的环境。四季度,他们将重点关注几个方向,其中包括困境反转底部脱敏的方向,国企红利释放的投资机会等。
安昀表示,8月下旬以来,市场看到了一些积极信号,家电和汽车的销量都有所复苏。他认为,这两个方向是结构性机会之一,后续或再迎政策加码。他也看好出口链,他认为,受美国选情和人民币升值情况的影响,出口链公司的阶段性调整将会是不错的买入时机。
红利类特别是金融类的股票也是安昀关注的重点。他认为,非银机构质押股票,向央行贷款的政策,对高质量低波动的长持类型股票较为利好,从而导致对红利类股票需求的增加,而支持并购、消灭破净等政策也比较利好券商等非银机构。
此外,安昀还关注顺周期股票,包括化工、有色、机械、建材、建筑和物流等。他认为,目前来看,这些行业还比较稳定,存在结构性机会。成长方面,他比较看好受益全球周期的电子股,以及明显结构性成长的运动休闲公司,他将对这部分仓位择优进行动态调整。
周文群和张笑牧表示,虽然中国经济结构调整经历了阶段性的阵痛,但是不能否认经济转型取得的成果。部分的优秀公司经受住了考验,开始展现出超越周期的业绩稳健性,甚至成长性。随着美国开启“降息周期”,以及中国货币财政政策的发力,兼具短期稳健性和长期成长性的“好公司”将优先重获市场认可。在政策呵护和企业自身努力的共同作用下,相信中国股市的估值修复仍然有进一步的空间。